醫(yī)藥商業(yè)“大魚吃中魚”，“3+N”格局在變
日期：2018/10/6
英特定增募資不超6.5億元，華潤醫(yī)藥接盤
日前，英特集團(tuán)發(fā)布公告，該公司擬通過非公開發(fā)行股票的方式定增募資不超過6.5億元，非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過前發(fā)行公司總股本的20%，估算不超過4149萬股。華潤醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)以自有資金采用現(xiàn)金方式全額認(rèn)購英特集團(tuán)本次非公開發(fā)行的股票。
本次發(fā)行完成后，按照發(fā)行數(shù)量上限計(jì)算，華潤醫(yī)藥持有英特集團(tuán)股份比例將達(dá)到16.67%。國貿(mào)集團(tuán)仍為英特集團(tuán)控股股東，浙江省國資委仍為英特集團(tuán)實(shí)際控制人，國貿(mào)集團(tuán)及其子公司合計(jì)持股比例降至45.54%，但其企業(yè)控制權(quán)不會(huì)發(fā)生變化。
英特集團(tuán)：浙江省龍頭企業(yè)，省內(nèi)連鎖藥店覆蓋率達(dá)100%，通過定增募資提升盈利能力
英特集團(tuán)是浙江省醫(yī)藥流通行業(yè)區(qū)域龍頭企業(yè)之一，主要從事藥品、醫(yī)療器械批發(fā)及零售業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)涵蓋藥品銷售、中藥材銷售、醫(yī)療器械銷售三大板塊。
浙江省“兩票制”政策實(shí)施后，英特集團(tuán)成為浙江省兩票制品種委托最多的企業(yè)集團(tuán)，在省內(nèi)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品保障供應(yīng)中，貨品滿足率位居前列。
英特集團(tuán)營銷網(wǎng)絡(luò)遍布浙江省，戰(zhàn)略布局實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)下沉、深耕終端。浙江省“兩票制”實(shí)施后，該企業(yè)在浙江省內(nèi)的公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)客戶覆蓋數(shù)居全省前列。省內(nèi)連鎖藥店100%覆蓋，單體零售藥店覆蓋率78%以上。
英特集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略思路為，緊密結(jié)合其分銷業(yè)務(wù)優(yōu)勢，積極布局和發(fā)展終端零售業(yè)務(wù)。公司擁有連鎖藥房品牌6個(gè)，門店134家，覆蓋省內(nèi)十個(gè)地級市。大力發(fā)展醫(yī)院合作業(yè)務(wù)，推進(jìn)院內(nèi)（邊）店的全省布局；社區(qū)門店著眼慢病管理項(xiàng)目拓展，DTP業(yè)務(wù)拓展，持續(xù)提升專業(yè)藥學(xué)服務(wù)能力和門店運(yùn)營能力。
據(jù)企業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示， 2017年末，英特集團(tuán)合并報(bào)表總資產(chǎn)為90.83億元、資產(chǎn)負(fù)債率為79.03%、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別為1.16和 0.83。與行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)藥流通企業(yè)相比，資產(chǎn)規(guī)模偏低，資產(chǎn)負(fù)債率較高，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率水平較低。本次發(fā)行完成后，該企業(yè)總資產(chǎn)以及凈資產(chǎn)得到增加，通過降低資產(chǎn)負(fù)債率和財(cái)務(wù)杠桿，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)償債能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
華潤醫(yī)藥，搶占兩票制機(jī)遇，強(qiáng)化流通業(yè)務(wù)的廣度和深度，鞏固區(qū)域性競爭優(yōu)勢
華潤醫(yī)藥，是華潤醫(yī)藥集團(tuán)有限公司下屬的全國性醫(yī)藥商業(yè)流通企業(yè)，主要經(jīng)營醫(yī)藥類商品，具有醫(yī)藥信息咨詢、三方物流配送和醫(yī)院藥房管理等資質(zhì)。
截至2018年6月30日，華潤醫(yī)藥分銷網(wǎng)絡(luò)已覆蓋至全國27個(gè)省、直轄市及自治區(qū)，客戶中包括二、三級醫(yī)院5,857家，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)38,954家，以及零售藥房28,916家。2018上半年，華潤醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)加快在西部空白省份的網(wǎng)絡(luò)布局，并通過加強(qiáng)省級平臺(tái)建設(shè)、滲透基層市場，做強(qiáng)做大區(qū)域優(yōu)勢，進(jìn)一步提高下游終端掌控力。
受兩票制的逐步落地實(shí)施，國內(nèi)醫(yī)藥流通格局全面重構(gòu)，醫(yī)藥流通調(diào)撥業(yè)務(wù)模式受到擠壓。
兩票制使得強(qiáng)者愈強(qiáng)。華潤醫(yī)藥在兩票制政策實(shí)施的前提下，在分銷業(yè)務(wù)方面的廣度和深度方面優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)布局，強(qiáng)化終端覆蓋力，豐富產(chǎn)品組合，升級業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，推廣創(chuàng)新服務(wù)，并強(qiáng)化精益管理。在2018上半年，其醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)實(shí)同比增長超過10%。
華潤醫(yī)藥落實(shí)“省級搭建平臺(tái)，地市級布局網(wǎng)絡(luò)”的外延式并購戰(zhàn)略，繼續(xù)加快在貴州、甘肅、青海等西部空白省份的布局，同時(shí)在福建、山東、江蘇等省完成多個(gè)地市級并購項(xiàng)目以推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)下沉，做深做透優(yōu)勢省份，鞏固區(qū)域性競爭優(yōu)勢。
而本次華潤醫(yī)藥將以6.5億元的金額拿下英特集團(tuán)16.67%的股權(quán)，更是其戰(zhàn)略并購思路的重要體驗(yàn)。為其挺進(jìn)浙江市場做好準(zhǔn)備，同時(shí)更有利于穩(wěn)定華潤醫(yī)藥的市場競爭地位。
醫(yī)藥商業(yè)眾生相：并購系主流，弱者遭淘汰
受到兩票制政策的影響，醫(yī)藥流通行業(yè)表現(xiàn)得不怎么太平。強(qiáng)者們紛紛通過搶品種、擴(kuò)版圖來鞏固其市場地位，而弱者只能遭受優(yōu)勝劣汰。
在此前5月，同樣是華潤醫(yī)藥，通過收購江中51%或以上股權(quán)，來實(shí)現(xiàn)其外延式并購，并通過整合江中集團(tuán)多方面資源加以吸收，而江中藥業(yè)的OTC和保健品的營銷終端布局正好彌補(bǔ)了華潤的短板。
同樣在5月，上藥通過增股天普實(shí)現(xiàn)絕對控股，而上藥看中的，則是天普具備直密集型的全國營銷網(wǎng)絡(luò)、高效的市場準(zhǔn)入和專注危重癥領(lǐng)域?qū)I(yè)化營銷團(tuán)隊(duì)。
在7月，作為醫(yī)藥流通的龍頭國藥控股（中國醫(yī)藥集團(tuán)有限公司的核心企業(yè)），斥資51億元收購中國最大醫(yī)械分銷公司中國科學(xué)器材60%的股權(quán)。此舉有助于國藥控股擴(kuò)大圈地領(lǐng)域，提升在醫(yī)械分銷市場的覆蓋，從而提高其營收盈利能力。
據(jù)國藥控股財(cái)報(bào)指出，受政策影響醫(yī)藥流通行業(yè)增長同比有所下滑，但仍高于宏觀經(jīng)濟(jì)增長。同時(shí)，行業(yè)競爭加劇，醫(yī)藥分銷和零售企業(yè)加快并購擴(kuò)張步伐，行業(yè)整合速度加快，規(guī)模優(yōu)勢重要性愈加凸顯。
另外，作為流通四強(qiáng)之一的九州通，也在日前表示將牽手步長制藥，在全國31個(gè)省份共同投資九步大藥房，藥房數(shù)目共達(dá)42家，平均每家投資金額不超過200萬元人民幣。其實(shí)雙方合作協(xié)議早在2017年簽訂，是在今年8月由之前的托管模式轉(zhuǎn)變?yōu)閷I(yè)藥房業(yè)務(wù)模式。
作為醫(yī)藥流通的四強(qiáng)，各企業(yè)均已在上半年通過各種途徑來充實(shí)自身競爭力。
根據(jù)之前的半年報(bào)，國藥控股在上半年的營收達(dá)到千億以上，居于首位，營收同比增長7%，但利潤出現(xiàn)輕微下滑。
4大流通企業(yè)2018上半年?duì)I收利潤表現(xiàn)
|
企業(yè)
|
2018中期營收（億元）
|
變化%
|
2018中期利潤（億元）
|
變化%
|
|
國藥控股
|
1474.86
|
7.05
|
40.27
|
-0.12
|
|
華潤醫(yī)藥
|
824.83
|
13.30
|
35.75
|
17.66
|
|
上海醫(yī)藥
|
758.79
|
15.35
|
20.33
|
5.62
|
|
九州通
|
424.49
|
17.17
|
5.37
|
-32.31
|
（來源：企業(yè)半年報(bào)；注：華潤醫(yī)藥的營收和利潤經(jīng)港元匯率折算）
醫(yī)藥流通十三五：提升市場集中度是主要任務(wù)
在2016年底商務(wù)部發(fā)布的《國藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》就明確指出，具體目標(biāo)是要培育形成一批網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國、集約化和信息化程度較高的大型藥品流通企業(yè)，藥品批發(fā)百強(qiáng)企業(yè)年銷售額占藥品批發(fā)市場總額90%以上。
而提升行業(yè)集中度則是該十三五的主要任務(wù)，鼓勵(lì)藥品流通企業(yè)通過兼并重組、上市融資、發(fā)行債券等多種方式做強(qiáng)、做大，加快實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?、集約化和現(xiàn)代化經(jīng)營。支持中小型藥品流通企業(yè)發(fā)展采購聯(lián)盟和藥店聯(lián)盟，采用聯(lián)購分銷、統(tǒng)一配送等方式，降低經(jīng)營成本，提高組織化程度。鼓勵(lì)實(shí)行批零一體化、連鎖化經(jīng)營，發(fā)展多業(yè)態(tài)混合經(jīng)營。
由此看來，醫(yī)藥商業(yè)的“大魚吃小魚”成為業(yè)界常態(tài)，而且大魚吃中魚也將不斷出現(xiàn)。
信息來源：醫(yī)藥云端工作室
|
