上藥大并購(gòu)，華潤(rùn)或被趕超！
日期：2017/10/26
來(lái)源：賽柏藍(lán) 作者：鄭瑤
昨日（18日）晚間，上藥公告“示愛”康德樂，卻有業(yè)內(nèi)人士指出康德樂中國(guó)還有30億左右縮水空間。
10月18日晚間，上海醫(yī)藥就參與競(jìng)購(gòu)康德樂中國(guó)發(fā)布了公告，專門進(jìn)行情況說(shuō)明。
上海醫(yī)藥對(duì)于康德樂中國(guó)的心意可以說(shuō)是十分明顯了！
▍上藥公告“示愛”
根據(jù)上海醫(yī)藥的公告，其已于2017年7月21日及9月15日分別向康德樂提交了第一輪及第二輪報(bào)價(jià)。
不過(guò)，上海醫(yī)藥在公告中同時(shí)指出，截至本公告日，該項(xiàng)目仍處于非排他性競(jìng)價(jià)階段，其對(duì)于是否能夠競(jìng)得該項(xiàng)目尚存在不確定性。
上海醫(yī)藥在公告中，詳細(xì)披露了康德樂中國(guó)的情況：
康德樂中國(guó)業(yè)務(wù)分成五大板塊，分別為：藥品分銷、醫(yī)療器械分銷、醫(yī)院直銷、特質(zhì)藥、以及特質(zhì)藥房與商業(yè)技術(shù)板塊。
康德樂中國(guó)擁有14個(gè)直銷公司，17個(gè)分銷運(yùn)營(yíng)中心，其分銷商網(wǎng)絡(luò)覆蓋322座城市，服務(wù)近11,000家醫(yī)療機(jī)構(gòu)等下游客戶，同時(shí)擁有30家DTP藥房。
根據(jù)商務(wù)部公布的《藥品流通行業(yè)運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告（2016）》，康德樂中國(guó)業(yè)務(wù)2016年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約人民幣254億，位居全國(guó)第八。
說(shuō)到重頭戲部分，投資目的和意義，上海醫(yī)藥在公告中表示，并購(gòu)康德樂中國(guó)符合其進(jìn)一步擴(kuò)大分銷優(yōu)勢(shì)、加快全國(guó)布局、提升服務(wù)內(nèi)涵的戰(zhàn)略目標(biāo)。
上海醫(yī)藥假設(shè)到，若其能夠成功競(jìng)購(gòu)康德樂中國(guó)，將顯著提升上海醫(yī)藥在中國(guó)醫(yī)藥流通行業(yè)的產(chǎn)業(yè)地位，進(jìn)一步鞏固并擴(kuò)大公司在全國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品代理、專業(yè)第三方醫(yī)藥物流、DTP專業(yè)藥房、醫(yī)療器械分銷等多個(gè)關(guān)鍵細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)可觀的協(xié)同效應(yīng)。
這下子，上海醫(yī)藥對(duì)于康德樂中國(guó)的心意，可算是“眾人皆知”了，我們也不難猜測(cè)上海醫(yī)藥對(duì)于將康德樂中國(guó)“收入囊中”一事，多少有點(diǎn)志在必得。
不過(guò)，值得注意的是，上海醫(yī)藥也在公告中表示，其也將基于對(duì)康德樂中國(guó)未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的全面評(píng)估，確定下一步競(jìng)標(biāo)安排。
在上海醫(yī)藥強(qiáng)烈的競(jìng)購(gòu)意愿之外，這場(chǎng)沒有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)還隱藏著很多不確定性。
▍上藥競(jìng)購(gòu)潛伏危機(jī)
目前，從前兩輪競(jìng)購(gòu)情況看，上藥集團(tuán)一直很積極。
這可能和業(yè)內(nèi)流傳的一個(gè)說(shuō)法有關(guān)，上藥若競(jìng)購(gòu)康德樂中國(guó)成功，則有可能超越排名第二的華潤(rùn)醫(yī)藥，反之或被第四名的九州通超越。
康德樂中國(guó)一年254.02億元的營(yíng)收，對(duì)中國(guó)藥商巨頭的排名有不小影響。
根據(jù)各公司年報(bào)，國(guó)藥控股2016年共營(yíng)業(yè)收入2583.88億元，其中醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)收入達(dá)2464.59億元；華潤(rùn)醫(yī)藥營(yíng)業(yè)收入1393億元，營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)營(yíng)收1176.1億元；上海醫(yī)藥營(yíng)業(yè)收入1207.65億元，醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)收入1086.18億元。
若此次競(jìng)購(gòu)成功可能是上海醫(yī)藥超越華潤(rùn)醫(yī)藥的一次難得機(jī)會(huì)。反之上藥“老三”的地位可能都岌岌可危。
有研究人士指出，近兩年，上藥與華潤(rùn)的布局區(qū)域重合度較高，可以預(yù)見，“兩票制”下各區(qū)域終端品種的爭(zhēng)奪之戰(zhàn)將越發(fā)焦灼。
上海醫(yī)藥要想抓住這次超越華潤(rùn)醫(yī)藥的機(jī)會(huì)，還需要應(yīng)對(duì)不少潛在的危機(jī)。
上藥競(jìng)購(gòu)康德樂中國(guó)的第一個(gè)危機(jī)是變化不定的價(jià)格。
有業(yè)內(nèi)人士指出，從一開始就沒有企業(yè)或資本報(bào)價(jià)那么高，康德樂中國(guó)業(yè)務(wù)估值大致在5億-7億美元。
而15億美元競(jìng)購(gòu)價(jià)，很可能是此次康德樂中國(guó)業(yè)務(wù)出售的投資顧問拉扎德公司放出的“煙霧彈”。
上藥競(jìng)購(gòu)康德樂中國(guó)的第二個(gè)危機(jī)是強(qiáng)勁的對(duì)手。
在第二輪諸多競(jìng)購(gòu)者中，華平投資，方源資本與上藥競(jìng)爭(zhēng)激烈，有業(yè)內(nèi)人士分析華平資本的贏面或更大。
與其他外資企業(yè)出售業(yè)務(wù)時(shí)一樣，康德樂也希望找文化背景等相似的接盤方，繼續(xù)發(fā)展好其原有業(yè)務(wù)，華平投資擁有外資背景的身份或使其更受青睞，而且康德樂有很多進(jìn)口藥業(yè)務(wù)。
而上藥集團(tuán)是中國(guó)國(guó)企，與康德樂文化背景差異較大。看來(lái)上藥想要“心想事成”，還少不了一番磨煉。
信息來(lái)源：賽柏藍(lán)
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