快克21億被賣了，下一個易主OTC會是誰？
日期：2016/9/8
桂龍藥業(yè)、滇虹藥業(yè)被賣之后，知名OTC品牌“快克”的母公司亞洲制藥也要把快克賣掉了。這幾年品牌OTC藥企整體出售已經(jīng)不是個案，而是一種現(xiàn)象，這種現(xiàn)象折射出的是OTC品牌產(chǎn)品技術(shù)含量低、競爭壓力大、后續(xù)產(chǎn)品乏力，整個公司銷售難以超越10億元門檻。隨著行業(yè)變化加劇，帶來給他們的危機(jī)感越來越強(qiáng)，業(yè)界的基本判斷是，趁著品牌還未被淹沒，有強(qiáng)大的現(xiàn)金流，找一個愿意出價的金主盡快抽身，也許接下來被賣的企業(yè)會很多。
近日，知名的OTC品牌“快克”被賣的消息在業(yè)界備受關(guān)注。接盤者金石東方是一家陷入主營困局的非醫(yī)藥類上市公司。E藥經(jīng)理人記者采訪多位知悉內(nèi)情的業(yè)界人士，嘗試回答這樣幾個問題：亞洲制藥為什么要把快克賣掉？OTC的壞時代是否會讓從業(yè)者仍舊看不到將來？21.6億元的售價對于一家2015年銷售額6.29億元的OTC藥企是否是一個合適的價位？最后，下一位易主的OTC會是誰？
9月2日，主營鋼增強(qiáng)塑料復(fù)合管道技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用的金石東方發(fā)布了跨界重組的方案公告：擬以21.6億元的價格收購海南亞洲制藥100%的股權(quán)。金石東方需向交易對方支付現(xiàn)金對價8.7億元，支付股份對價12.3億元，發(fā)行價格確定為23.12元/股，共將發(fā)行5322.04萬股。
海南亞洲制藥旗下最有價值的資產(chǎn)就是OTC品牌“快克”和“小快克”。此外，亞洲制藥涉及醫(yī)藥生產(chǎn)、藥品經(jīng)營、藥物研究開發(fā)、醫(yī)療器械、生物技術(shù)、化工等產(chǎn)業(yè)，在海南、浙江有四家制藥生產(chǎn)基地，生產(chǎn)原料藥急6種劑型，90多個批文。此番均全盤出售。
近年來，品牌OTC企業(yè)賣掉也算不得什么新鮮事了。2013年，英國快消領(lǐng)域巨頭利潔時收購OTC品牌藥企桂龍藥業(yè)；2014年，拜耳公司以36億元的價格收購了滇虹藥業(yè)集團(tuán)100%股權(quán)。而更早的，賽諾菲收購太陽石藥業(yè)、拜耳收購白加黑等等。
表：這些年被賣掉的中國OTC們
在中國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的歷程中，曾出現(xiàn)過一大批以主打廣告迅速成名的OTC產(chǎn)品，三精制藥、滇虹藥業(yè)、三九、仁和、匯仁等都是如此，快克也是以狂轟亂炸的廣告模式形成品牌，奪取市場。
而現(xiàn)在，當(dāng)OTC好時代不再，廣告模式式微，那些品牌OTC產(chǎn)品也增長乏力之時，賣掉或許是一個不錯的選擇。當(dāng)然，“幸福的家庭總是相似的，不幸的家庭各有各的不幸”，品牌OTC藥企賣掉亦然。
根據(jù)金石東方出具的重組草案顯示，亞洲制藥2014年、2015年以及今年1~3月實現(xiàn)營收收入分別約為6.1億元、6.29億元和1.44億元，對應(yīng)實現(xiàn)的凈利潤分別約為1.11億元、0.96億元和929.89萬元。
從亞洲制藥的表面財務(wù)表現(xiàn)來看，其營收尚可，相較OTC藥企而言盈利能力也還不錯，雖然有下滑的跡象，但是遠(yuǎn)還沒有到虧損、資不抵債進(jìn)而一定要賣掉的地步。
然而，據(jù)E藥經(jīng)理人了解到的真實情況是，快克的母公司亞洲制藥，對快克這個品牌已經(jīng)到了非賣不可的地步了。
首先是來自各路資本方的壓力。亞洲制藥于1991年成立，在上市“快克”產(chǎn)品之后，發(fā)展較好，也受到一批投資機(jī)構(gòu)的青睞，紛紛駐扎，2008年便啟動了上市計劃，而且當(dāng)時業(yè)績也是連續(xù)三年增長，但是到2010年，并未達(dá)到投資人的預(yù)期，也未能達(dá)到上市要求，故而沒有上市成功；此后雖然一直在謀求上市，但最終都因為各種原因未能如愿。等到現(xiàn)在，8年“抗戰(zhàn)”之后，已經(jīng)看到上市無望的投資人開始失去了耐心，熱切期盼出售。
其次是出于現(xiàn)金流的渴求。亞洲制藥此前獲得多方融資之后，董事長開始力主多元化發(fā)展，除了OTC領(lǐng)域，又向醫(yī)療器械、煤礦等諸多跨界領(lǐng)域進(jìn)行多項大額投資；2008年還在錢塘江興建了38層和28層的兩座創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新大樓，以當(dāng)做杭州生物醫(yī)藥科技創(chuàng)業(yè)基地。但據(jù)知情人士透露，在亞洲制藥的整個公司體系當(dāng)中，只有旗下主打OTC產(chǎn)品的快克藥業(yè)是盈利的企業(yè)，其余的版塊均為虧損。這致使亞洲制藥資金鏈緊繃。
再次，哪怕是最核心的“快克”品牌也面臨多層困境。雖然亞洲制藥旗下有90多個批文，但是賺錢的產(chǎn)品就是OTC產(chǎn)品——快克和小快克。而且這兩個產(chǎn)品競爭壓力很大，數(shù)據(jù)顯示，復(fù)方氨酚烷胺領(lǐng)域2015年中國市場整體規(guī)模為25億元，而該類產(chǎn)品批文高達(dá)259個，目前市場過億元的有5家，分別是仁和藥業(yè)的優(yōu)卡丹和可立克、亞洲制藥的快克、吳太感康藥業(yè)的感康、賽諾菲的好娃娃、葵花藥業(yè)的葵花康寶小兒氨酚烷胺顆粒，五家所占的市場份額高達(dá)77.7%，集中度頗高，上升空間有限。
而亞洲制藥的發(fā)展完全是依賴快克和小快克這兩個產(chǎn)品，今年一季度數(shù)據(jù)顯示，其快克和小快克分別銷售收入8057.96萬元和2380.33萬元，分別占公司主營業(yè)務(wù)收入的約56.02%和16.55%。不僅如此，快克已經(jīng)是上市20年的產(chǎn)品，但是亞洲制藥并無后續(xù)的產(chǎn)品補(bǔ)充，也沒有研發(fā)實力可言。
因此，無論是股東訴求，還是企業(yè)繃緊的資金鏈，抑或是后續(xù)持續(xù)發(fā)展，其實亞洲制藥已經(jīng)到了必須要賣掉的地步了。趁著OTC產(chǎn)品快克的品牌還有一定的市場影響力，依然在盈利，還有現(xiàn)金流，找個好買家，不失為一樁好生意。
品牌OTC藥企亞洲制藥被賣掉，他不是第一個，也不會是最后一個，接下來肯定會有越來越多的這樣案例出現(xiàn)。為何會有這種現(xiàn)象出現(xiàn)？
其實早在2013年前后，OTC企業(yè)已經(jīng)感覺到了壞時代的到來。一方面，以廣告拉動的營銷模式日漸式微，很難向以往那般迅速培育出強(qiáng)大的品牌產(chǎn)品?，F(xiàn)在市面上知名的OTC產(chǎn)品均是在2010年之前靠廣告打起來的，隨著互聯(lián)網(wǎng)的到來，媒體碎片化，這種模式終于走向末路。就連曾經(jīng)瘋狂廣告投入的哈藥系也難免走向虧損的境地，就別說那些靠單一產(chǎn)品的藥企們了。OTC品牌藥企本身存在危機(jī)感，不得不讓他們?nèi)タ紤]要不要賣掉。
另一方面，OTC領(lǐng)域的企業(yè)基本上都是靠營銷致勝，研發(fā)能力不足，致使沒有后續(xù)產(chǎn)品繼續(xù)支撐發(fā)展。以O(shè)TC藥企一般的套路來看，旗下最重要的品牌藥往往并非最賺錢的產(chǎn)品，而是依托其打造的品牌，用第二、第三線產(chǎn)品去賺錢，但是即使這樣，很多企業(yè)也沒有像樣的二三線產(chǎn)品能推出市場。而且，OTC領(lǐng)域門檻不高，競品太多，終端攔截嚴(yán)重，需要企業(yè)投入大量的資金去做終端維護(hù)，而這對于大部分企業(yè)來說，是一件投入產(chǎn)出比不高的艱難事情。
此外，隨著醫(yī)藥零售終端的發(fā)展，雖然現(xiàn)在還不到終端為王的階段，但是品牌OTC企業(yè)已經(jīng)深切感覺到了終端強(qiáng)勢的存在感。各種終端的成本在直線上升，這對那些實力較弱的、僅有一個品牌的OTC企業(yè)來說，壓力甚大。
因此，對于那些實力較弱的OTC品牌來說，如果企業(yè)上不了市，沒有后續(xù)產(chǎn)品，而自身轉(zhuǎn)型又很困難，在品牌OTC產(chǎn)品的知名度還未被市場淹沒之前，以一個好價錢賣掉，抽身而出，無論是對企業(yè)發(fā)展而言，還是企業(yè)老板而言，都比較合適。現(xiàn)在正是時候。
信息來源：E藥經(jīng)理人
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