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9家任性藥企大手筆并購(gòu)
日期：2016/5/20
導(dǎo)讀藥企大手筆海外并購(gòu)，錢(qián)多任性？ 近年來(lái)，許多國(guó)內(nèi)大型藥企紛紛出手進(jìn)行兼并收購(gòu)，目標(biāo)多為獲取新品種、增強(qiáng)研發(fā)能力、進(jìn)行上下游整合、布局海外醫(yī)療服務(wù)等。而由于國(guó)內(nèi)并購(gòu)標(biāo)的越來(lái)越稀缺，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充沛，在國(guó)內(nèi)并購(gòu)企業(yè)的成本愈發(fā)高企，因此國(guó)外的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的成為了國(guó)內(nèi)藥企的目標(biāo)。從近年來(lái)的并購(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，海外并購(gòu)的規(guī)模和數(shù)量都越來(lái)越大。 企業(yè)名稱 并購(gòu)價(jià)格 并購(gòu)標(biāo)的 時(shí)間 人福醫(yī)藥 5.5億美元 美國(guó)Pharma公司+RE Holdco公司 2016年 綠葉醫(yī)療 6.88億美元 澳大利亞醫(yī)院集團(tuán)Health care 2016年 三諾生物 2.725億美元 美國(guó)尼普諾診斷 2016年 復(fù)星國(guó)際 5.89億美元 葡萄牙醫(yī)療企業(yè)Ess 2014年 微創(chuàng)醫(yī)療 2.9 億美元 美國(guó)Wright medical公司關(guān)節(jié)重建業(yè)務(wù) 2014年 復(fù)星醫(yī)藥 2.2 億美元 以色列Alma Lasers 2013年 深圳邁瑞 1.05億美元 美國(guó)超聲診斷公司ZONARE 2013年 華大基因 1.17億美元 美國(guó)complete公司 2013年 華潤(rùn)醫(yī)療 1 億美元 美國(guó)Aurora公司 2011年 雖然大型并購(gòu)多以醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域?yàn)橹鳎菍?duì)制藥企業(yè)的并購(gòu)也值得大家關(guān)注，以人福醫(yī)藥為例，2016年3月30日人福美國(guó)以5.29億美元收購(gòu)美國(guó)Pharma公司100%的股權(quán)，同時(shí)以0.21億美元收購(gòu)RE Holdco公司100%的股權(quán)。本文就以人福醫(yī)藥并購(gòu)為例，對(duì)海外并購(gòu)進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析。 人福醫(yī)藥是湖北省第一家上市的民營(yíng)高科技企業(yè)，也是武漢東湖新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)第一家上市公司。經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，人福醫(yī)藥已成為綜合性的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，是湖北省內(nèi)生產(chǎn)能力最強(qiáng)、劑型最全、品種最多、資源最雄厚的醫(yī)藥企業(yè)，已成為湖北省醫(yī)藥工業(yè)龍頭企業(yè)、中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)20強(qiáng)企業(yè)、中國(guó)制造業(yè)500強(qiáng)企業(yè)、全國(guó)科技創(chuàng)新示范企業(yè)。人福醫(yī)藥堅(jiān)持做醫(yī)藥領(lǐng)域"細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者"的戰(zhàn)略，已在國(guó)內(nèi)的麻醉藥、生育調(diào)節(jié)藥、維吾爾藥等領(lǐng)域建立了領(lǐng)導(dǎo)地位，并正在生物制品、基因工程藥等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域培養(yǎng)自身的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力。公司主要藥（產(chǎn)）品包括枸櫞酸芬太尼注射液、枸櫞酸舒芬太尼注射液、注射用鹽酸瑞芬太尼、咪達(dá)唑侖注射液、鹽酸氫嗎啡酮注射液、米非司酮制劑、黃體酮原料藥、人血白蛋白。2015年公司醫(yī)藥主業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入986,417.64萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)43.62%。 同時(shí)從公司年報(bào)中我們可以得知，美國(guó)普克通過(guò)加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)力度，2015年全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入近2億元，較上年同期增長(zhǎng)183.65%；目前，該公司已有約170多個(gè)品規(guī)的產(chǎn)品進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，其中 OTC 產(chǎn)品已進(jìn)入美國(guó)主要醫(yī)藥零售連鎖企業(yè)。因此人福醫(yī)藥在美國(guó)普克的項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入收獲期，這給予了公司繼續(xù)國(guó)際化很大的信心。因此，據(jù)我們分析，此次人福醫(yī)藥再次并購(gòu)Pharma與RE Holdco可能出于以下幾個(gè)考慮： 1、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期。中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)在經(jīng)歷了2004-2010年依靠政策紅利的高速增長(zhǎng)期以及2011-2013年因醫(yī)療衛(wèi)生體制改革加劇行業(yè)分化的增速波動(dòng)期后。2014年起，醫(yī)藥行業(yè)增速有所放緩，2014年實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值25,798億元，同比增長(zhǎng)15.70%。但與美國(guó)本土藥企相比，中國(guó)藥企仍然擁有成本上的優(yōu)勢(shì)，因此公司希望借此進(jìn)一步打開(kāi)國(guó)外市場(chǎng)，提升企業(yè)收入。 2、海外市場(chǎng)藥品的研發(fā)周期相對(duì)較短。FDA對(duì)于新藥的審批速度相對(duì)較快，仿制藥一般2～3年即可上市，且質(zhì)量管控能力強(qiáng)，渠道相對(duì)寬松，即便是處方藥，只要打通了商超等渠道即可銷(xiāo)售，后期出貨快，可以加速出量。 3、美國(guó)普克的成功給予公司強(qiáng)烈信心。2008年，人福醫(yī)藥與美國(guó)英士柏公司合資成立美國(guó)普克后，普克的表現(xiàn)一直不盡如人意，2012年虧損高達(dá)1000萬(wàn)美元。但是經(jīng)過(guò)幾年的磨合，美國(guó)普克為公司產(chǎn)品的生產(chǎn)研發(fā)、申報(bào)銷(xiāo)售、運(yùn)營(yíng)等方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，提高了人福醫(yī)藥在海外規(guī)范市場(chǎng)的知名度、認(rèn)可度和運(yùn)營(yíng)能力，因此對(duì)于Pharma與RE Holdco的收購(gòu)人福醫(yī)藥應(yīng)該很有信心能夠快速為公司帶來(lái)收益。 4、收購(gòu)標(biāo)的盈利能力強(qiáng)，品種有協(xié)同效應(yīng)。2015年，Epic Pharma實(shí)現(xiàn)收入約1.18 億美金，凈利潤(rùn)5,763萬(wàn)美金，凈利潤(rùn)率高達(dá)49.0%，盈利能力十分強(qiáng)。同時(shí)，Epic Pharma的在研產(chǎn)品也包括麻醉鎮(zhèn)痛，這與人福醫(yī)藥的核心競(jìng)爭(zhēng)力具有協(xié)同效應(yīng)。近兩年，人福醫(yī)藥的麻醉藥產(chǎn)品銷(xiāo)售增幅已經(jīng)出現(xiàn)一定幅度的下滑，因此要突破瓶頸，人福醫(yī)藥既要加強(qiáng)研發(fā)亦需拓展海外市場(chǎng)。 總體來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)藥企進(jìn)行海外并購(gòu)的條件愈發(fā)成熟，國(guó)內(nèi)多年的積淀為企業(yè)走出去提供了資本的基礎(chǔ)，反過(guò)來(lái)國(guó)外新興品種、嚴(yán)格的GMP生產(chǎn)要求也能夠提升國(guó)內(nèi)藥企的生產(chǎn)研發(fā)能力，國(guó)內(nèi)外企業(yè)間的合作會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)全球醫(yī)藥市場(chǎng)的前進(jìn)。 信息來(lái)源：醫(yī)藥觀察家網(wǎng)
近年來(lái)，許多國(guó)內(nèi)大型藥企紛紛出手進(jìn)行兼并收購(gòu)，目標(biāo)多為獲取新品種、增強(qiáng)研發(fā)能力、進(jìn)行上下游整合、布局海外醫(yī)療服務(wù)等。而由于國(guó)內(nèi)并購(gòu)標(biāo)的越來(lái)越稀缺，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充沛，在國(guó)內(nèi)并購(gòu)企業(yè)的成本愈發(fā)高企，因此國(guó)外的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的成為了國(guó)內(nèi)藥企的目標(biāo)。從近年來(lái)的并購(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，海外并購(gòu)的規(guī)模和數(shù)量都越來(lái)越大。
企業(yè)名稱
并購(gòu)價(jià)格
并購(gòu)標(biāo)的
時(shí)間
人福醫(yī)藥
5.5億美元
美國(guó)Pharma公司+RE Holdco公司
2016年
綠葉醫(yī)療
6.88億美元
澳大利亞醫(yī)院集團(tuán)Health care
三諾生物
2.725億美元
美國(guó)尼普諾診斷
復(fù)星國(guó)際
5.89億美元
葡萄牙醫(yī)療企業(yè)Ess
2014年
微創(chuàng)醫(yī)療
2.9 億美元
美國(guó)Wright medical公司關(guān)節(jié)重建業(yè)務(wù)
復(fù)星醫(yī)藥
2.2 億美元
以色列Alma Lasers
2013年
深圳邁瑞
1.05億美元
美國(guó)超聲診斷公司ZONARE
華大基因
1.17億美元
美國(guó)complete公司
華潤(rùn)醫(yī)療
1 億美元
美國(guó)Aurora公司
2011年
浙公網(wǎng)安備 33021202000691號(hào)
